公開市場再現資金凈投放 資金面寬松料延續
逆回購溫和放量 資金面寬松料延續
□本報記者 王輝
在此前連續7次保持100億元的地量逆回購操作後，央行[微博]本周四(11月19日)溫和放大瞭單日操作規模，從而實現近6周以來的首次單周資金凈投放。分析人士指出，雖然現階段銀行間資金面仍舊整體寬裕，但IPO重啟後部分新股申購在即的短期擾動因素，仍使得央行選擇向市場小幅註入短期資金。在流動性常規調節基調延續積極的背景下，短期內各方對於貨幣寬裕環境的信心料繼續趨於平穩。
公開市場再現資金凈投放
在本周二連續第七次進行100億元7天期逆回購後，11月19日的公開市場操作上，央行終於打破瞭此前較長一段時間的原地踏步。當日央行開展瞭200億7天逆回購操作，中標利率持穩於2.25%，操作量則較本周二及上周四的100億元水平溫和放大一倍。WIND數據顯示，本周公開市場共有200億元逆回購到期，其中周二和周四分別到期100億元，在央行分別開展100億元和200億元逆回購操作後，本周公開市場實現資金凈投放100億元，結束瞭此前兩周零投放零回籠局面。此外，四季度以來央行僅在10月第一周進行瞭資金凈投放，本周的公開市場也成為近6周以來首次獲得短期流動性註入。
11月19日，銀行間市場各期限資金利率漲跌互現，波動相對不大，整體繼續維持在相對低位水平。銀行間隔夜、7天、14天和1個月期限的質押式回購加權平均利率(存款類機構)分別為1.77%、2.30%、2.58%和2.68%。相較11月18日，隔夜品種利率環比持平，7天及1個月期品種分別小漲4和2個基點，14天期回購利率則走跌8個基點。交易員表示，市場流動性整體仍延續寬松格局，雖然IPO啟動發行在即，但受首批新股申購擾動影響較大的7天期和14天期資金供需並未出現明顯趨緊。公開市場操作逆回購小幅加量並適時實現單周資金凈投放，也進一步穩定瞭市場預期。
流動性常規調節仍積極就學貸款率利推薦
分析人士指出，短期內新股申購對資金擾動影響有望低於預期。而在年底之前，資金面在美聯儲可能首次加息、年末季節性因素等影響下，仍需央行繼續適時予以扶助。考慮到本周公開市場操作重現資金凈投放，在央行流動性常規調節延續積極姿態的背景下，市場資金面預計不會出現超預期波動。
中信證券表示，雖然本輪28隻新股仍將按照老辦法繳款凍結申購，但在目前低風險高收益資產稀缺的背景下，市場冗餘大量金，且央行繼續維持資金面寬松，預計本批新股申購對資金利率沖擊相有限。此外，申萬宏源認為，目前可能會對年末資金面造成較大擾動的因素，包括季節性因素、IPO、人民幣加入SDR評估之後的匯率波動和美聯儲加息等。為維持年末資金面平穩，預計央行未來會運用公開市場、降準和降息等操作予以對沖。
綜合三季度央行貨幣政策執行報告中略顯收縮的政策立場來看，現階段利率水平及資金寬裕程度已達政策目標，年內貨幣政策將以熨平資金面波動為主要目標。未來一段時間內，預計公開市場操作仍將以平滑短期流動性為主。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20151120/062323804890.shtml
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